启明创投甘剑平：不单要找风口上的猪 更要找能飞的鹰

这家公司曾投了B站。

在今冬最冷的北京，初次见到甘剑平。他身着深咖色暗格西服，搭配一条浅灰格羊绒围巾，睿智干练又不失精致体面。作为启明创投的主管合伙人，甘剑平在风投领域已深耕15年，几乎算的上是中国最早从事投资的一批人。他有着声名赫赫的投资履历，也有众多给他带来丰硕汇报的明星公司案例，无论是同行还是媒体评价，冷静、理性几乎成为他投资风格的标签，而对甘剑平自己而言，他希望给自己及所在的启明创投贴上另一个标签，即“做一个睿士”。

启明创投主管合伙人 甘剑平

找能飞的鹰

所谓睿士，无疑要有明察、通达明智的辨别力，而这些能力对于一个投资人来说，又显得格外重要，可以更快速精确地找到最有价值的项目标的。一直以来，“特种兵作战方式”被视为启明创投的基因，“用狙击手方法，希望能够一枪一个准”，这种风格一直延续至今。

2015，启明创投交出了不错的成绩单，投资了十几个项目，包括河狸家、Bilibili(下称B站)等，金额达两三亿美元。“这也是启明创投成立十年来，投资速度最快的一年。”甘剑平向投资中国网记者表示，“主要原因在于，第一，移动互联网机会很多;其次，曾经工作在大互联网公司的优秀员工纷纷自立门户，诞生了一批优秀项目。”

B站，被甘剑平认为是最能体现现阶段特色的项目。该项目的用户群主要为90后，ACG(animation comicgame)机用户。甘剑平介绍，这个群体的用户非常有创意，经常自己改编一些动漫、视频，或者跳舞、唱歌，然后上传，有点像早期YouTube的感觉。最著名的案例就是，成龙的广告和“Duang”的视频就是B站的一个用户上传后风靡的。

“最近我团队招的投资经理都是90年前后的，他们成长在互联网时代。”甘剑平说，这也让启明创投能够更便捷地获得新潮的项目信息。不仅如此，启明创投还在上海、北京寻找许多高校大学生，给他们提供费用，请他们定期将校园里盛行的APP反馈到公司。当公司需要了解某个项目时，也会询问一部分大学生，看看在这类人群中，需求和使用的范围有多广泛。“虽然这不是一个大的样本量，但在一些关键的知名高校中，很受学生欢迎的项目，我们会重视。在最终投入项目时会再进行大样本采集，以确保产品知名度的真实性。”甘剑平表示。

相较于“广撒网”投资风格的机构，启明创投专注于医疗健康、清洁能源、传统IT、互联网四大领域。在选择项目时，则表现得更为“专一”——一个领域只投一家。

甘剑平表示，启明创投选择一家公司时，自然认为这家公司是行业里最好的，在行业格局不产生大变化的前提下，再选投另一家的必要性不大;其次，他认为投资者与企业之间也存在一种互相尊重的默契，“同类型企业选择两家时，两家企业管理者对你的态度和心理防范上，都会产生微妙的变化，所以，没必要做这样的事。”

甘剑平愿意更多的从行业角度去审视项目。“风来了猪都能飞起来，首先应该去寻找风在哪里。例如，智能手机替代PC，现在看是很明显的一个潮流。五年前我们提出并开始投资移动互联网，投资小米、大众点评，都是四五年前的事情。所以，这个潮流我们非常精准地把握到了。包括投资美图等，都是我们在细分领域寻找的一些行业，然后再去这个行业里寻找最先启动的人，或者已经是细分行业中的第一名、第二名，然后再去看这个团队，是不是符合我们的要求。这样不光是在风口中能够投到猪，更能够投到老鹰。也就是说，找到好的行业，有风起来了，投到猪会飞起来，投到老鹰会飞得更高。”

目前，启明创投的基金管理规模为17亿美元，其投资团队只有20多人。能够把控投资速度做到“快”和“准”，这在很大程度上取决于甘剑平信奉的精英文化。

甘剑平介绍，启明创投的合伙人和投资经理，皆出自国内外的名校，这其中包括，哈佛大学、芝加哥大学、复旦大学等，不仅如此，这些人中还有很多在如凯雷投资、思科、Intel、百度等知名的企业中工作过。甘剑平认为“在好的企业中受过一个比较正规的培训，会有一个比较好的思考问题的方法和方式，也知道该怎么去按规矩做事。”

ILoVS投资逻辑

从2007年担任启明创投主管合伙人至今，甘剑平负责了不少明星项目，这其中包括世纪佳缘、PPS TV、开心网、大众点评、蘑菇街、台湾VIPABC等十多个知名项目。

这些经历也让甘剑平形成了自己的“ILoVS”投资逻辑。相较于早前“LoVIS”的提法，最近，甘剑平做了一些顺序的微调，他笑称是为了“保持变化。”

具体而言，ILoVS是基于Image图像、Location位置、Voice声音、Sensor传感这几个维度的互联网+移动互联网+相关项目。其中，S即传感器，是甘剑平现在最感兴趣的。在他看来，未来会是工业4.0、机器人的时代，对于智能硬件来说，非常核心的部件就是传感器，“一个机器人能跟你交流，或者说无人驾驶，全靠传感器。未来传感器会是一个非常值得投资的一个领域。”甘剑平透露，最近他也在看一些跟传感器有关的项目。

究其根本，这套投资逻辑的形成依据，正是与人们生活方式的变革息息相关。甘剑平向投资中国网记者解释道，字母所指代的单词，都是智能手机具备，而PC端不具备的一些功能。“进入到智能手机时代，我们专注于投资能够利用智能手机特点的项目，实现弯道超车。”

启明创投的明星项目大众点评就是很好的案例。起初，大众点评就是网站上搜索餐厅信息，有了智能手机后，通过用户所在的位置，可以准确快速地搜出“方圆一公里有没有什么可口的川菜”，最终得以迅速发展。

不过，基于智能手机的变化不仅仅只有这些。甘剑平认为，未来工业化的大型设备会随着技术的发展，转换成一个很小的传感器，例如现在测甲醛的大设备，未来可能会变成一个可以直接插在Iphone上使用的小设备，可以随时随地在任何地方测试。这些都是他比较看好的未来方向。

创业潮“热的有点过”

除了遵循自己的投资逻辑外，甘剑平在投资过程中，还发现一个变化——移动互联网正在发生阶段性的变化，类似大众点评、美团等一系列的行业领头企业，出现大规模的合并现象。对此，甘剑平认为，“这个行业，起初是飞速增长期，不需要整合合并，用户量依然增长飞快，但进入用户量增长的平缓期后，企业就要开始考虑怎么样去整合、占有市场，怎么样去做一些1+1大于2的事情，这是整合潮发生的重要原因。”

一个数据也印证了甘剑平的判断。2015年，智能手机在中国的出货量首次出现下滑，智能手机占有率达饱和。“这说明该有智能手机的都有了，更多的是开始更换手机，这些用户并非是新增用户，面对这样的市场，如果作为一个创业公司，你的APP还没有深入到人们的手机中，别人更换手机时，不能记住去下载你的APP，并且看到了你的品牌还没有记忆的情况下，那你的存活概率相对就不高了。因此，未来的一年非常关键。”甘剑平认为，如何为过去积累的用户提供更好的产品和服务，把这些用户真正转换为收入，正是未来每一家公司都需要面临的挑战。

此外，从投资人的角度，甘剑平还建议创业者，“不应该只在所谓的TMT、医疗这些很火行业，开一个专车、餐馆、小面馆也是很好的方法。” 甘剑平认为，现在创业潮“热的有点过”，他不觉得应该鼓励大学生毕业就去创业，启明创投至今还没投过大学毕业就创业的创业者。“我们通常投资还是选择一些已经在大型企业里有过工作经历的创业者。”

对于所投团队，甘剑平也有自己的要求。例如，会考察这个团队过去的工作经验、领导能力，团队的组合情况。“企业需要不是靠一个创始人，而是几个创始人有一种合伙打事业的感觉。而且最好他们之前曾经一起工作过一段时间。”甘剑平说。

除了对每个项目做投前的充分功课外，在投资后对项目的管理上，启明创投也几乎“面面俱到”。甘剑平笑称，启明创投现在有一个口号，“你需要什么我们就有什么”。

这个口号的底气来自与启明创投合伙人背景的多样性。“我们的合伙人，是具备所有企业功能部门的专长的，例如，有管理过上千人经验的合伙人、思科销售团队的合伙人、做市场和研究的合伙人、有资本市场经验的合伙人，我们还有非常大的财务部门、法律部门。所以任何一个企业在这些方面有疑问，我们都可以提供帮助。”

对于2016年，甘剑平预判“非常乐观”，依然有很多机会。“会有很多公司在第一轮资本的筛选和企业角逐之间跑出来，成为相对领先的独角兽。”

甘剑平乐观预判还源于启明创投背后投资人对中国市场的看好。2015年10月，启明创投召开了投资人大会。甘剑平介绍，尽管国外LP看到中国市场的增速在放缓，但他们对中国市场还是充满热情。

“他们开玩笑说，中国现在GDP增长从10%变成7%，但放眼世界没有几个国家能够达到这个增长速度。作为全球投资人，放眼世界，其实可投资的国家或是标的，并不是那么多，也只有中国才能为投资人带来相对超出平均水平的回报。”甘剑平表示。

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