郭台铭执念夏普，富士康转型梦福兮祸兮？

鸿海迎娶夏普再生波澜，凤凰男缘何痴迷白富美？

2016年2月25日晚间，来自中国台湾的凤凰男鸿海与来自日本的白富美夏普本来即将修成正果的婚姻又因为夏普家里的债务问题而被匆忙搁置，这场漫长的“恋爱长跑”再次蒙上了一层未知的阴影。

此前，鸿海在收购夏普这条路上走的可谓是一波三折，早在2012年，日本夏普公司便宣布与台湾鸿海精密工业集团在资本运作和经营业务上开展合作，2013年3月，双方签署合作协议，鸿海以每股550日元的价格收购夏普约10%的股权，成为其最大股东。然而夏普随之公布的财报显示业绩恶化，随即股价暴跌，鸿海集团更是深受影响，股票大跌。为避免更大损失，鸿海与夏普商讨修改入股协议，双方开始出现分歧。之后，由于市场环境变化，夏普又解除与鸿海的智能手机业务的合作，夏普也在不断物色能够给自己带来更多利益的合作者，高通、三星、联想、CEC一个接一个的成为鸿海的竞争对手。在经历了短暂的扭亏为盈后，2014年夏普再次陷入巨额亏损，直至2015年5月，夏普公布了经营重组计划，在接受了日本国内多家银行的资产援助后，夏普进行了全面重建，然后最终结果不甚理想，鸿海再次进入了夏普的视线。

在经过多次出价协商后，为了实现收购夏普，鸿海将收购额加码至7000亿日元，报价已经是竞争对手日本“产业革新机构”的两倍，并承诺保留夏普品牌，不仅不会裁员，鸿海还放弃了变更管理层的要求，并表示将继续雇用40岁以下的夏普员工。2016年2月25日，夏普召开临时董事会，表示接受鸿海的收购条约。收购完成后，鸿海在夏普的总持股量约达65.91%，这也是有史以来日本家电巨头首次被外资企业收购。

然而，25日晚间，鸿海却出人意料的紧急叫停收购，原来在夏普递交给鸿海收购团队的一份文件中表明，夏普目前存在金额达3500亿日元的“或有债务”，如此出乎意料的情况恐将再次推迟收购事宜。目前鸿海和夏普方面仍在就债务问题进行闭门谈判，银行和律师或将重新审查夏普的负债清单，鸿海是否会调低其对夏普的收购方案价值或者以某种其他方式改变收购方案，结果还不得而知。据最新消息称，鸿海内部反对收购夏普的杂音越来越大，但总裁郭台铭仍然执意要求收购。

“液晶之王”夏普与“血汗工厂”富士康

夏普与鸿海的这出收购大戏，起起伏伏又忽进忽退的混乱局面，其实正反映了现在以夏普为代表之一的日系电子科技企业颓势尽显下的左右摇摆状态。

曾几何时，日系电子产业之辉煌，享誉全球。在这个小小的岛国上，日本人以其严谨苛刻的企业文化，打造了如索尼、夏普、松下、东芝等一大批优秀企业，上世纪尾至本世纪初，日本的电子产品远销海内外，几乎伴随了一代人的成长。然而近年来，唱衰日系电子企业声音越来越多，而随着日系企业集体陷入巨亏，日本电子企业迎来落寞的黄昏似乎已是一个不争的事实。

夏普作为一家百年老企，曾创造了多个“日本首次”与“世界首次”，特别是享有“液晶之王”的美誉。但在国内经济的不景气、重要业务线的投产失败、企业文化封闭、管理结构臃肿以及海外企业的竞争加剧等多种因素的共同作用下，亦不可避免的走入连年亏损的阴影中，虽然经过了诸多努力，却依然深陷亏损泥潭不可自拔，不得不沦落到卖身被收购的命运。

夏普作为日本的骄傲，即将要落入外资之手的事实，也使得日本人陷入了深深的失落与担忧中。日本企业文化十分保守，上下关系严谨，作业流程繁复，这与台湾的企业文化有很大的不同。而夏普作为掌握着诸多世界顶级技术的老牌高科技公司，日本人亦对其被鸿海收购后相关技术是否会泄漏存在着莫大的隐忧。

鸿海起步于七十年代的台湾，那也是整个台湾电子行业开始大发展的年代，虽然其历史没有夏普来的久，对外形象也没有夏普来的光鲜靓丽，但它是全球3C（电脑、通讯、消费性电子）代工领域规模最大、成长最快、评价最高的国际集团，集团旗下公司不仅在台湾、香港股票交易所挂牌交易，更囊括了当前台湾最大的企业、捷克前三大出口商、大中华地区最大出口商、富比士及财富全球五百大企业，及全球3C代工服务领域龙头等头衔。

然而在大陆，鸿海的名气却远不及其旗下最大的子公司富士康来的大。由于苹果公司推出的iPhone手机带来了智能手机行业的革命，在全球智能手机飞速膨胀的需求背景下，富士康承接了包括iPhone、iPad等电子产品的代工业务，也因此被人们所广泛熟知。富士康不仅仅是作为苹果的代工厂，同时还是全球很多一流电子产品的代工厂，作为巨无霸级别的制造巨头，富士康的技术实力毋庸置疑。但是代工费利润薄如纸，富士康的工人辛苦工作，但是薪酬寥寥，此前发生的“连续跳楼”等一系列恶性事件，也使得富士康被冠以“血汗工厂”的恶名推上了风口浪尖。

富士康究竟是不是“血汗工厂”不是本文要讨论的话题，但处在整个产业链最底层的痛，想必也使得老板郭台铭日夜思量愁苦难寐。以iPhone举例，尽管其大部分的零部件，都是在中国生产，但由于产品设计、软件开发、产品管理、营销和其它高成本功能主要是在美国本土完成，所以苹果才是最大的受益者，富士康虽然在苹果供应链成本中占到4成，但最终利润仅有可怜的2%左右。

所以，鸿海集团如此执着的对夏普执行收购，正体现了郭台铭想要从产业下游往上游迈进的强烈转型意愿，背负着“血汗工厂”的骂名，却还要承受大陆工厂的用工成本和管理成本的不断攀升，转型显得更加迫切。而在镁客网看来，鸿海收购夏普，其实是一把双刃剑，其能带来的助益和可能会产生的风险同样突出。

收购夏普的菊与刀

首先，鸿海收购夏普最直接的目的就是获得夏普的液晶显示技术，鸿海一直有计划在中国大陆建设液晶面板工厂。显示屏是目前电子设备不可或缺的部分，其毛利率也要比代工来的高的多，而且目前鸿海几乎统包了电子设备的所有组装部件，以及连接器、金属机壳、印刷电路板及触控面板等关键零组件，但独缺手机面板这一块，此举可以迅速完善填补鸿海在代工产业链上的最后一块版图，这也是鸿海如此钟情于显示屏技术的原因。

其次，一旦获得了夏普的液晶显示技术，鸿海还可以加强对苹果的议价权。就目前来说，苹果依然是鸿海的最大客户，贡献了一半以上的利润，但由于产业位置的关系，鸿海幸幸苦苦生产了苹果几乎所有的电子设备却仅能分得极其微薄的利润，而夏普一直是苹果产品显示面板的供应商，如若鸿海将夏普收入囊中，将使鸿海对苹果拥有更强的议价能力。

再者，大陆的手机品牌如OPPO、vivo、小米等目前都有在富士康的代工业务，这些品牌要往高端市场发展，对技术先进的液晶面板同样具有强烈的需求，鸿海由此可以近水楼台先得月，直接一步从下游跨向了上游，从一个代工厂变成了供应商，也可以与竞争对手拉开差距，从而抢夺到更多的订单。

最后，夏普作为一家百年企业，在消费用户端长久积累起来的品牌价值是不可估量的，鸿海依托夏普的品牌，直接就切入了零售端，跨入了消费电子市场。其实早在2009年的时候，鸿海就有过一个“万马奔腾”的计划，志在打造一万家三四线城市的线下3C数码连锁店，计划以富士康制造为卖点，直接打通销售通道，点对点销售性价比电子产品，不过，生产能力并不能保证其产品在市场上有竞争力，这个计划仅仅开了几百家店就以失败告终了。这次直接就拿到了夏普这个百年品牌，还包括终端产品和渠道，补齐这个短板，相信鸿海势必然要在消费电子市场大干一场。

不过此次收购最被外界所诟病的一点是，鸿海为自己的执念支付了过高的溢价。根据外界分析认为，鸿海为了拿下夏普，不断的提高收购筹码，以最终的价格来看，鸿海至少溢价了22亿美元之多，消耗了集团公司大量储备现金，增加了财务负担，会影响到公司分红和未来的投资计划。更严重的是，在25日当晚夏普提交的一份债务清单中，显示夏普或有巨额债务在身，虽然鸿海因此“十分不解和愤怒”的紧急叫停了收购事宜，但从郭台铭随后的表态来看，如果鸿海最终还是选择了“打碎牙齿往肚子里咽”的做法，承接债务，那么不论最终审计出来的债务数据是多少，鸿海还是得在最后一刻给即将是一家人的夏普擦屁股。

花了多少钱，买卖划不划算，郭老板心中应该都有一杆秤，但收购之后的资源整合与后续的运作，才是决定收购是否成功的关键。历史上，有无数的例子，要么收购者因为付出了巨额代价却没有带来相应的收益而深陷泥潭，要么，被收购者二度转手，或者被不断拆分肢解，最终落得退出历史舞台的命运。夏普衰落的一个最根本原因就是对市场的研判失误，在大屏液晶上的巨额投入却没有得到市场的认可，最终导致资金链断裂。而作为以代工为核心的企业，鸿海此前并没有在消费者洞察或者消费引导上显示出过人的能力，如此大力投资于显示技术的鸿海，又能否驾驭未来的市场呢？还有一点就是，日本与台湾的企业文化决然不同，如何去消弭管理思维与模式上的冲突，对于鸿海来说，是一个不小的挑战，也会在未来，给那些有意出海跨国并购的国内企业很多或好或坏的现实启发。

谈谈郭台铭

说了很多鸿海的事，其实非常有必要说说鸿海的老板郭台铭，如很多成功的企业创始人一样，他既复杂又简单，既具体又抽象。正是因为多面，所以不好分析，但从这次郭台铭在收购夏普这件事情上，也可以一窥其性格。

据鸿海某高管透露，如果郭台铭和高管在重大项目上出现了意见分歧，郭台铭往往不会考虑幕僚的意见，而执行自己的立场。在过去几年中，郭台铭几次豪赌都获得了成功，这一次鸿海高管对于收购夏普亦有忧虑，担心夏普的巨大资金负担，将会损害鸿海的财务健康。在出了“债务门”事件之后，郭台铭对于下属没有能够及时发现这些债务进行了斥责，虽然在细节上还在和夏普进行谈判，但对于收购事宜依然执念。

其实说是执着也好，说是魄力也罢，郭台铭在决定的事情上，一向是会坚定不移的走下去的。而且世人因为富士康的形象问题而对鸿海集团以及郭台铭本人多有误读。其实鸿海或者说富士康并非如人们想象的那样只是没有技术只能给人组装机子的黑工厂，从资料显示，鸿海目前有一万多项专利技术在手，并且是全球唯一能连续六年名列美国商业周刊(Business Week)科技百强(IT100)前十名的公司。

正如前文分析，收购夏普，获得先进的显示面板技术，进可以议价苹果，退可用于供应终端，与原有的代工业务相结合，深造产业链，还能一举打入消费电子的零售市场，从品牌、产品和渠道方面跻身全球领先企业之列，如此多的好处，郭老板自然是深思熟虑而为之。

顺便说个题外话，郭台铭是1950年出生的，如今也是将近七十的古稀老人了，在前妻去世后，2008年续弦三十芳龄一娇妻，四年之内再育两女一男，老当益壮，你还会怀疑郭老板的能力吗？

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