科创板云计算第一股！UCloud上市即大涨116%

UCloud也是科创板首家“同股不同权”的企业。

1月20日，UCloud在上交所敲响钟声，正式登陆科创板，股票代码为688158，发行价为33.23元，开盘大涨116%，达到72元，截止发稿，UCloud最新股价为65元，市值约为277亿元。

从去年4月开始申报，到12月份同意IPO注册，UCloud历时9个月，经历了4轮问询，终于正式挂牌科创板，它们成为科创板云计算第一股，也是科创板首家“同股不同权”的企业。

UCloud的成绩单

UCloud选择的科创板上市标准为“预计市值不低于人民币50亿元，且最近一年营业收入不低于人民币5亿元”。

根据UCloud的招股书，其营业收入和利润情况如下表：

也就是说，从2017年开始，UCloud结束了亏损状态，开始盈利，这对于一家云服务创业公司来说实属不易。

众所周知，云服务的固定硬件支出非常高，服务器的采购、数据中心的建设都是巨大的投入，而纵观全球云服务市场，能够赚钱的厂商也是少之又少，所以UCloud能够在三年前实现盈利可见其实力不容小觑。

目前，UCloud绝大多数收入来源于公有云业务，核心客户集中在互联网领域，下游细分市场包括移动互联网、互动娱乐、企业服务等等。其中，前五大客户友游戏公司、电商公司以及软件解决方案公司。

即便如此，考虑到当前云服务市场的宏观情况以及头部云厂商马太效应增强，UCloud在招股书开篇就详细阐述了他们所面临的风险与困境。

受到云服务产品竞争性降价、固定资产投入的增加以及下游业务的影响，UCloud2019年上半年净利润、毛利率等关键业绩数据下降明显。

UCloud在招股书中提到，中短期内，他们的基本经营策略是优先考虑开拓业务、扩大收入并兼顾适当利润空间，因此中短期内其实现规模化盈利存在不确定性。此外，导致UCloud 2019 年上半年净利润下滑的因素在短期内可能进一步持续。

所以，UCloud选择上市的一个关键原因就是，在一级市场融资愈加困难的情况下，必须要通过二级市场来获取足够的资金来支持业务的扩张，尤其是关键的内蒙古乌兰察布的数据中心项目建设，关乎到UCloud未来十年内的盈利情况。

UCloud能够在头部云计算巨头的突围下走到上市，其技术和产品实力可见一斑。那么，这样一家云计算创业公司，又是如何从巨头口中抢食，成为科创板云计算第一股呢？

如何在巨头之下突围？

UCloud算是最早入局云服务的创业公司之一，早期它们将眼光瞄准了游戏行业，由于入局时间早，再加上足够贴心的客户服务，2013年，UCloud一度成为游戏行业云服务的老大。

在此基础之上打好口碑后，UCloud将游戏行业云解决方案延续到其他垂直领域。比如后期腾讯云强势出击后，始于垂直游戏领域的UCloud快速改变了业务战略，提出了“CBA”发展战略，即云计算（Cloud Computing）、大数据（Big Data）和人工智能（AI）。

去年，他们发布“优刻得中立云，不和用户竞争的云”品牌标语，以不做上游业务、避开和客户竞争作为底线，来突出公司的定位。虽然不知道效果如何，但归根结底也给了这些企业客户一颗定心丸。

同期，UCloud也紧随腾讯、阿里等入局产业互联网，并针对智慧城市、智能互联汽车、智慧媒体、新零售、智慧教育、智慧金融、智能制造七个行业推出云服务产品解决方案，从UCloud后期几轮融资也能看出他们在探索更多的下沉场景，拓宽客户群体。

虽然当前公有云依然是UCloud的核心业务，但伴随着头部云服务公司的马太效应越来越强，UCloud秉持着把鸡蛋放在几个篮子里原则，逐步开发了私有云、混合云产品，这块的收入也在持续增长；另外，大数据及人工智能业务一直是UCloud着重研发投入的领域，虽然目前收入占比不高，但未来会是他们新的盈利增长点。

其实到了近两年，随着巨头们云业务的向下延伸，以及既有创业公司的业务扩张需求，云服务公司之间的差异化越来越小。

这也意味着云服务市场必然还会有一轮新的洗牌，面向各个垂直领域的云服务业务竞争也会愈加激烈。

所以，对于UCloud来说，上市后能否顺利地渡过攻坚期，打赢这场旷日持久的战争，也是一个谜题。正如它们在招股书中着重强调的投资风险，云服务创业公司到了这个阶段，有些步履维艰，资本市场的支持非常关键。

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